當Reesa Kashuk準備進一步發展她在舊金山灣區的百吉餅生意時，她知道她需要籌集一些資金。卡舒克曾是一家廣告公司的客戶經理，他開始用這個名字製作百吉餅罌粟百吉餅2018年，但在疫情期間才轉變職業。起初，她很懷念從小吃到大的紐約式百吉餅。隨著時間的推移，她創立了一個當地品牌，以耐嚼、調味重、帶一絲麥芽甜味的百吉餅而聞名。
目前，她在舊金山灣區接受百吉餅的預訂，並在周六在奧克蘭的大湖農貿市場提供自製的“桑多”——包括一種受歡迎的辛辣和甜的墨西哥胡椒-塞拉諾奶油奶酪和當地蜂蜜。像許多其他成功的快閃店經營者一樣，Kashuk的目標是開一家實體店。在為這家麵包店(將位於奧克蘭的Temescal社區)爭取租約的過程中，她預計自己需要15萬美元來完成店麵的擴建、購買設備和升級網站。然後，她開始探索如何獲得這筆錢。
盡管這似乎是顯而易見的第一步，但對卡舒克來說，從銀行獲得貸款並不是一個真正的選擇:初創企業(尤其是被認為有風險的餐館)很難獲得貸款。卡舒克說:“他們會跟你談，他們可能會讓你燃起希望，但他們不想借錢給這種規模的企業。”她也考慮過眾籌平台Kickstarter和GoFundMe，但沒過多久，因為向朋友和顧客要錢，卻不清楚自己欠他們什麼，她覺得不舒服。盡管與GoFundMe基於捐贈的模式不同，Kickstarter允許其創作者通過發放獎勵來換取金錢，但她表示:“很難對它們進行估值，也很難知道它們對我這個捐贈企業和接收方的價值。”當她聽說SMBX這個平台允許人們投資她的業務並在一段時間內獲得回報時，她立即被它吸引了。
SMBX是中小企業交易所的縮寫，通過發行債券(來自個人而不是銀行的貸款)從企業主到普通投資者，每增加10美元。任何有信用卡或銀行賬戶的人都可以在SMBX上購買當地企業的債券，然後像卡舒克這樣的企業家被要求在一段時間內連本帶利償還。卡舒克第一次聽說這種交換方式是來自已經在使用它的其他當地企業，特別是著名的舊金山冰淇淋品牌漢弗萊·斯洛康比(Humphry Slocombe)和薩爾瓦多的快閃店Popoca。卡舒克說:“我一直在尋找一種相對負擔得起且靈活的融資方式，而SMBX符合這一要求。”“這樣做的好處是，我的社區可以以一種實實在在的方式參與進來。”
任何人在金融上投資小企業並獲得被動收入的能力被稱為規定集資”它承諾對當地企業進行透明、公平和集體投資，正開始獲得吸引力。監管眾籌直到2017年才出現，當時就業法案第三章該法案獲得通過，允許企業公開融資，包括向淨資產低於100萬美元的個人(也被稱為非認證投資者)融資。此前，私人公司的投資必須直接征求，而且隻能來自富有的公民。“你不能在Facebook上發帖說，‘嘿，我在找投資者。投資我的公司吧。’”Mainvest的聯合創始人兼首席執行官尼克·馬修斯說。他的公司位於馬薩諸塞州，是新法律框架出台後在sec注冊的幾家中介平台之一。
在受監管的眾籌平台上投資一個項目，與通過Kickstarter進行捐贈並獲得具有財務價值的獎勵(如在未來的餐廳免費用餐)之間的區別在於有可能獲得利潤。眾籌通常能讓人們支持同行的創意和商業努力，而監管眾籌也是個人在股票以外分散投資組合的一種方式。Mohammed Khonizi是一位youtube用戶，他在自己的頻道上介紹如何通過金融科技公司建立被動收入富有的熊貓他在SMBX(包括Poppy Bagels)、Mainvest以及Honeycomb Credit和Republic Local等類似平台上投資了幾家企業。他說，他進行這些投資的理由有兩個:“幫助更多的企業實現目標，幫助我的投資組合多樣化。”
對於卡舒克的朋友、作家克裏斯•哈夫(Chris Haugh)來說，投資波比百吉餅(Poppy Bagels)是他第一次經曆監管眾籌。他說，他決定向波比百吉餅投資1000多美元，不僅是為了支持卡舒克，也是因為他相信這個行業，認為它將為社區帶來有意義的貢獻。隻要看看(伯克利的)就知道了。Boichik百吉餅周末上午11點就賣光了，根本無法滿足需求。”“更不用說波比在這家店將要開的地方開了一家快閃店，那裏排了三個街區長的隊。”此外，由於在SMBX和其他監管眾籌平台上籌資的企業主被要求提供他們的SEC文件、商業報表和財務記錄，Haugh能夠理解Poppy在經濟上取得成功的潛力。他補充道:“我願意認為，無論如何，我都會向她的公司捐出和我給她的生意一樣多的錢，但這將讓我賺到一些錢，這讓我更容易把(給Poppy Bagels的)現金分配到其他地方，我本可以投資於指數基金或房地產風險投資。”
卡舒克發行了15萬美元的債券，從SMBX獲得了7%的利率，將在五年內償還。她還考慮過通過小企業管理局(Small Business Administration)申請貸款，但最終決定申請SMBX，因為它更簡單、更經濟、更靈活。她說，如果是小企業管理局的貸款，利率會比較多變，而且會更高，她對資金的使用也會受到更嚴格的監管。通過與一些當地媒體安排她的SMBX募資啟動時間，卡舒克能夠在短短11天內實現她的目標。有173人進行了投資，許多人的最低投資額為10美元。她最大的投資是20,700美元。
卡舒克解釋說:“(對投資者來說)100美元的投資在期限結束時將獲得119美元的收益，而1000美元的投資將獲得1188美元的收益。”最終的回報是本金投資加上7%的利息的複利，但是SMBX債券的設計是按月平均償還的——例如，1000美元的投資，每月19.80美元——這樣企業就可以有(投資者也可以期待)持續的回報。與其他金融投資相比，通過監管眾籌的方式投資Poppy Bagels或其他食品企業的利息較低，盡管這些投資的主要目標是支持自己的社區。在卡舒克的SMBX主頁上，她列出了這筆資金的用途:78.5%用於擴建麵包店，16.5%用於購置設備，1.5%用於網站升級。另外3.5%歸SMBX所有，這是該平台產生自身收益的比例。
除了可以花的錢，監管眾籌也給卡舒克提供了一種從客戶身上吸引投資者的方法，這些客戶現在對她的成功非常感興趣。“我真的覺得這對投資者來說是一個真正的雙贏，”她說。“他們可以幫助支持企業，他們關心幫助企業成長，他們渴望參與其中，但他們也能以有競爭力的速度賺錢。”
這並不是說對波比的投資者來說沒有任何風險。如果Poppy破產，SMBX表示，他們將與Kashuk合作，試圖收回盡可能多的投資，但投資者可能仍然會賠錢。Mainvest網站通知潛在投資者，在其平台上投資“固有風險”，因為“我們網站上列出的一些公司很可能無法償還貸款”。
雖然SMBX和Mainvest確實為潛在投資者提供了關於監管眾籌如何運作的信息，但要教育公眾並使這種投資方式成為主流，還有很長的路要走。許多人對“債券”和“證券”等金融術語感到困惑，並對在sec監管的平台上投資公司時必須提供社會保險號作為保護手段的事實感到震驚。卡舒克說，她不得不在她的Instagram上做一個AMA(“問我任何事情”)，並應對一連串的dm來解釋SMBX是如何工作的。她說:“隨著我越來越多地解釋它，我看到社區裏越來越多的人在了解了它是什麼之後開始投資。”
隨著監管眾籌領域的發展，需要注意的是，每個平台在設計其支持的投資的財務框架方麵存在差異。例如，Mainvest提供的收入分成貸款最低為100美元，而SMBX的貸款最低為10美元。它還使企業家能夠在願意的情況下向投資者發行股票，這意味著投資者將獲得對公司利潤的所有權要求——而不是償還他們的資金加上利息——如果企業取得巨大成功，他們可能會獲得可觀的利潤。
當富有的個人向餐廳捐款時，授予企業的股權是一種常見的交易結構。然而，監管眾籌對卡舒克這樣的小食品企業主有吸引力的一個重要原因是，他們不需要放棄任何所有權。她說:“我擁有公司100%的股份，我從未想過放棄股權。”SMBX的聯合創始人兼首席執行官本傑明·洛紮諾(Benjamin Lozano)說，他發現“大多數小企業都不想放棄自己公司的股權，他們想以合理的利率借錢，還清貸款，然後離開。”
監管眾籌的另一個吸引力在於缺乏銀行貸款和風險投資等傳統方式所存在的障礙。種族歧視是流行的機構貸款。洛薩諾是第一代墨西哥裔美國人的兒子。他說，在他父親位於加利福尼亞州聖安娜的一家小型會計事務所工作時，他親眼看到少數族裔如何努力爭取與擁有更優越背景的人更容易獲得的同等金融機會。相比之下，SMBX甚至不要求在該平台上融資的人進行信用檢查。
正如洛紮諾所指出的，美國人已經通過銀行間接向小企業貸款，銀行從客戶那裏借錢支持需要貸款的企業，然後以極低的利息支付獎勵這些客戶。他說:“唯一的區別是，我們對把錢借給誰(比如哪家銀行)沒有發言權，對我們的錢被用來支持和創造什麼沒有發言權——然後利潤由銀行保存。”監管眾籌為人們提供了一種直接貸款給他們希望看到增長的企業的方式，並從中賺取利潤。
這種內置社區驗證的概念對監管眾籌的未來很有希望，尤其是在涉及到餐廳和食品企業時。至少對卡舒克來說是這樣的，她對她的投資者將如何長期參與她的業務充滿希望，因為他們會繼續收到付款，無論這種參與是鼓勵其他人投資，還是隻是讓其他人買一些百吉餅。她說:“我將不斷提醒他們，波比在為他們賺錢，他們可能會對我的成功投入更多，告訴人們我的生意，並來支持我。”
艾米麗·威爾遜是來自紐約的洛杉磯美食作家。她為祝你有個好胃口、品味、Resy洛杉磯時報穿孔,素食時代《阿特拉斯暗箱》等等。卡洛琳Figel是一名自由插畫家和動畫師，住在紐約布魯克林。
